20.01.2009 13:01

УК «АГАНА» изменила структуры портфелей и стратегии управления рядом ПИФов

ООО «Управляющая компания «АГАНА» изменило структуры портфелей и стратегии управления рядом открытых ПИФов, находящихся под управлением компании. Соответствующие изменения одобрены Инвестиционным комитетом УК «АГАНА».

Содержавшиеся в портфеле открытого ПИФа смешанных инвестиций «АГАНА – Эквилибриум» облигации корпоративных эмитентов в течение декабря 2008 г. были проданы, и взамен них куплены более надежные облигации федерального займа. Данные изменения портфеля связаны с высокой вероятностью увеличения числа дефолтов по корпоративным облигациям в первом полугодии 2009 г., что может привести к снижению цен на рынке облигаций и могло бы отрицательно сказаться на стоимости паев ОПИФСИ «АГАНА – Эквилибриум». Инвестиционный комитет принял решение приобрести в состав портфеля ОПИФСИ «АГАНА – Эквилибриум» так называемые «короткие» ОФЗ – со сроком погашения от 2 месяцев до года. В случае, если пессимистические прогнозы не оправдаются, то не исключено, что на средства от погашения ОФЗ будут вновь постепенно приобретаться корпоративные облигации «первого эшелона». Если же ситуация на долговом рынке ухудшится, то на средства от погашения находящихся в портфеле ОФЗ вновь будут приобретены «короткие» ОФЗ. Инвестиционный комитет также принял решение включать в состав портфеля ОПИФСИ «АГАНА – Эквилибриум» только наиболее ликвидные акции российских эмитентов.

В состав портфеля другого ОПИФа – фонда акций «АГАНА – Фонд региональных акций» – традиционно входили по большей части акции «второго эшелона». Однако в нынешних условиях такая структура является малоэффективной: традиционно при восстановлении рынка акций в первую очередь растут котировки высоколиквидных акций. Поэтому в структуре портфеля фонда значительно увеличена доля «голубых фишек». Планируется, что структура ПИФа будет приведена к первоначальному виду после окончания фазы бурного роста на фондовом рынке, когда можно будет ожидать появления достаточно стабильного интереса инвесторов к бумагам «второго эшелона».

Наибольшую часть инвестиционного портфеля открытого ПИФа смешанных инвестиций «АГАНА – Молодежный» теперь занимают самые ликвидные акции, а доля облигаций большую часть времени будет лишь минимально необходимой для соблюдения правил фонда. Заметим, однако, что в фазе глубокого и продолжительного падения рынка облигационная часть может достигать 70%. При этом изменилась и стратегия управления частью портфеля, приходящейся на акции. Для диверсификации по активам одновременно торгуется достаточно большое количество ликвидных акций (не менее 8 - 9). Далее, для каждой из них, капитал разделяется на три части, и каждая часть управляется с использованием своей системы принятия решений о сделках. Таким образом, достигается диверсификация ёщё и по методам управления.

ОПИФА «АГАНА – Экстрим», активы которого составляют акции и денежные средства, продолжает управляться по активной стратегии. В то же время в стратегию управления фондом внесены некоторые изменения, позволяющие увязать стратегию снижения рисков с нормативами ликвидности.

Что же касается открытого паевого фонда денежного рынка «АГАНА – Депозит», то результаты его работы в нынешних условиях оцениваются как эффективные – фонд стабильно входит в число лучших по доходности среди ПИФов денежного рынка*. Ранее средства фонда инвестировались в основном в рублевые депозиты коммерческих банков сроком до одного года. Однако в связи с начавшейся девальвацией рубля рассматриваются возможности инвестирования части средств фонда в валютные депозиты коммерческих банков.

Открытый индексный паевой инвестиционный фонд «АГАНА – Индекс ММВБ» управляется согласно пассивной стратегии, так как структура портфеля ПИФа практически полностью соответствует структуре индекса ММВБ. В связи с этим принципиальные изменения ни в составе портфеля, ни, само собой, в стратегии управления невозможны.

Как отметил начальник аналитического отдела УК «АГАНА» Олег Туринов, «изменение стратегий управления и структур портфелей осуществлено в целях минимизации рисков и решения задачи сохранения средств пайщиков ПИФов в условиях текущей неблагоприятной ситуации на фондовом рынке. По нашим прогнозам, торги на рынке акций в первом полугодии могут быть высоковолатильными. При этом мы не исключаем возможности нескольких резких падений рынка акций. Мы также опасаемся ухудшения ситуации на долговом рынке, в том числе увеличения числа дефолтов эмитентов корпоративных облигаций».

* Данные – Investfunds.

Возврат к списку